醫(yī)藥反腐潮下多家IPO藥企撤材料 71家在審企業(yè)待檢閱
在醫(yī)藥反腐持續(xù)高壓下，醫(yī)藥企業(yè)的IPO之路也面臨沖擊。近日，上海榮盛
2023-08-09醫(yī)藥反腐潮下多家IPO藥企撤材料 71家在審企業(yè)待檢閱
在醫(yī)藥反腐持續(xù)高壓下，醫(yī)藥企業(yè)的 IPO之路也面臨沖擊。
(資料圖片僅供參考)
近日，上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司（下稱“榮盛生物”）主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板IPO申請，其主要從事水痘減毒活疫苗體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2022年6 月 27 日獲科創(chuàng)板受理，2022年12月26日通過上市委會(huì)議。
過會(huì)以來，榮盛生物一直未提交注冊，期間因補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料暫停審核一次，今年6 月6 日恢復(fù)審核，不承想兩個(gè)月后卻主動(dòng)終止了 IPO。
對于終止原因，榮盛生物并未披露。21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也曾多次致電榮盛生物對外公布的聯(lián)絡(luò)電話，均無人接聽。但在其 IPO期間，公司銷售費(fèi)用高企、業(yè)績可持續(xù)性存疑等引發(fā)監(jiān)管層反復(fù)問詢和市場人士的質(zhì)疑。
招股書顯示，2019年至2022年上半年，榮盛生物的銷售費(fèi)用分別為億元、億元、億元和億元，占收入的比重分別為%、%、%和%；同期公司的疫苗推廣服務(wù)費(fèi)分別為億元、億元、億元和億元，占銷售費(fèi)用的比例分別為%、%、%和 %。
“在過去相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)有很多打著科研經(jīng)費(fèi)、學(xué)術(shù)會(huì)議等名義的‘帶金銷售’亂象，而這筆費(fèi)用常常會(huì)被歸入到藥企銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)中，導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)銷售費(fèi)用高企的異象迭起，進(jìn)而衍生出藥價(jià)虛高、醫(yī)療腐敗以及過度醫(yī)療等一系列問題。”華南一名資深的醫(yī)療第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)人士受訪指出。
多家醫(yī)藥公司終止IPO
榮盛生物的現(xiàn)象并非個(gè)例。
今年以來，截至 8 月 9 日，滬深交易所合計(jì)12 家醫(yī)藥公司終止 IPO，包括滬市主板 2 家，科創(chuàng)板4 家，創(chuàng)業(yè)板 6 家。
除了榮盛生物之外，滬市主板 IPO 企業(yè)漢王藥業(yè)，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)力捷迅、致善生物等醫(yī)藥公司也先后撤單。而這些企業(yè)在被問詢的過程中，都重點(diǎn)提及了銷售費(fèi)用的問題。
中藥公司漢王藥業(yè)于去年5月登陸滬市主板獲受理，今年3月全面注冊制實(shí)施后獲平移受理。2020年—2022年，漢王藥業(yè)銷售費(fèi)用分別為億元、億元和億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為%、%和%，公司的銷售費(fèi)用主要為市場開發(fā)費(fèi)、職工薪酬、差旅費(fèi)等。其中，市場開發(fā)費(fèi)金額分別為億元、億元和億元，占銷售費(fèi)用比例分別為%、%和%，市場開發(fā)費(fèi)顯著超過公司凈利潤（同期，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為億元、億元、億元）。
與高企的銷售費(fèi)用形成對比的是，2020年至2020年，漢王藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用分別為萬元，萬元、萬元，同期研發(fā)費(fèi)用率分別為%、%和%，三年來漢王藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用累計(jì)總和僅為萬元，不足一年銷售費(fèi)用的零頭。
從事化學(xué)藥制劑及中成藥研發(fā)的力捷迅，其銷售費(fèi)用占營收的比例更是超過了四成，報(bào)告期內(nèi)，銷售費(fèi)用分別為億元、億元、億元，占營收比重分別為%、%、%，據(jù)悉，公司銷售費(fèi)用主要包括推廣服務(wù)費(fèi)、職工薪酬等。
其中，推廣服務(wù)費(fèi)占據(jù)了公司銷售費(fèi)用的大頭，報(bào)告期內(nèi)，力捷迅的推廣服務(wù)費(fèi)金額分別為億元、億元、億元，占銷售費(fèi)用比例分別為%、%、%。
在深交所的兩輪問詢中，均涉及力捷迅推廣服務(wù)費(fèi)及推廣服務(wù)商，尤其在首輪問詢中更是拋出十個(gè)相關(guān)問題，如要求公司說明“報(bào)告期各期不同類型會(huì)議服務(wù)對應(yīng)的金額、場次、單場會(huì)議平均參會(huì)人數(shù)，分析不同類型會(huì)議服務(wù)的單場會(huì)議平均參會(huì)人數(shù)、平均服務(wù)價(jià)格與同行業(yè)可比公司或其他醫(yī)藥制造業(yè)（擬）上市企業(yè)是否存在明顯差異及原因”等。
據(jù)力捷迅回復(fù)，2020 年至 2022 年，公司推廣服務(wù)費(fèi)中會(huì)議服務(wù)費(fèi)用金額分別為萬元、萬元、萬元，會(huì)議服務(wù)場次分別為1722場、1958場、2111場。以一年 365 天計(jì)算，2022 年力捷迅平均每天召開科室會(huì)議場，單場參會(huì)人數(shù)為11-15人，場均價(jià)格為萬元/場。
事實(shí)上，醫(yī)藥企業(yè)IPO在審核時(shí)，畸高且合理性存疑的銷售費(fèi)用，尤其是可能暗藏商業(yè)賄賂的推廣費(fèi)等，一直是監(jiān)管部門從嚴(yán)審核、重點(diǎn)問詢的問題。
早在2022年10月，倍特藥業(yè)因在IPO過程中，存在部分業(yè)務(wù)推廣費(fèi)原始憑證異常，部分銷售推廣活動(dòng)未真實(shí)開展，業(yè)務(wù)推廣費(fèi)相關(guān)內(nèi)部控制不健全等諸多問題，被證監(jiān)會(huì)采取出具警示函監(jiān)管措施；2022年11月，深交所又向野風(fēng)藥業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)安信證券及保薦代表人于右杰、王志超下發(fā)監(jiān)管函，指出其是“對發(fā)行人市場推廣費(fèi)的結(jié)算依據(jù)、實(shí)際控制人資金流水等事項(xiàng)核查不到位”。
71家醫(yī)療健康企業(yè)IPO在審
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，合計(jì)有 71 家wind 醫(yī)療健康企業(yè) IPO 在審（已披露待審核）。
其中部分企業(yè)的銷售費(fèi)用占比也較高，剔除30 家營業(yè)收入低于千萬元的未盈利企業(yè)和尚未披露 2022 年經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司后，2022 年銷售費(fèi)用占營收比例超過 30%的企業(yè)有9 家，其中占比最高的是擬在創(chuàng)業(yè)板上市的津同仁。
津同仁在2020年至2022年實(shí)現(xiàn)營收分別為億元、億元、億元，銷售費(fèi)用則分別達(dá)到億元、億元、億元，銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為%、%、%。
此外，百神藥業(yè)、科瑞德、賽克賽斯、錦江電子、卓誼生物、欣捷高新6 家公司 2022 年銷售費(fèi)用占營收比例也超過40%。
21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系了部分在審藥企公司，一家擬 IPO 醫(yī)療企業(yè)內(nèi)部人士向記者指出，目前公司的 IPO 正在正常審核，“審核的過程公開資料也可以看到，如果有其他信息，我們也會(huì)正常披露?！?/strong>
在部分市場人士看來，監(jiān)管層關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)畸高的銷售費(fèi)用也是為了肅清行業(yè)的不良風(fēng)氣，并非打壓藥企 IPO。
“我們對于IPO的態(tài)度是比較樂觀，企業(yè)有足夠的競爭力和核心技術(shù)，資本市場肯定不會(huì)將其拒之門外，對于真正的硬科技、合法合規(guī)的公司，是可以經(jīng)得起行業(yè)檢驗(yàn)的。”東南地區(qū)一名醫(yī)藥企業(yè)投資人對 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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