中國(guó)引擎轟鳴，油價(jià)劇烈波動(dòng)，人民幣走強(qiáng)限制SC漲幅
來(lái)源：海通期貨能源研發(fā)中心后市觀點(diǎn)周一亞歐時(shí)段油價(jià)國(guó)際油價(jià)一度上漲近4％，美元持續(xù)回落有助于國(guó)際市...
2023-01-10中國(guó)引擎轟鳴，油價(jià)劇烈波動(dòng)，人民幣走強(qiáng)限制SC漲幅
來(lái)源：海通期貨能源研發(fā)中心
后市觀點(diǎn)
周一亞歐時(shí)段油價(jià)國(guó)際油價(jià)一度上漲近4％，美元持續(xù)回落有助于國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格回升，另外油價(jià)上漲的一個(gè)原因是元旦過(guò)后中國(guó)市場(chǎng)成品油持續(xù)大漲終于還是引起了市場(chǎng)關(guān)注，汽油在短短9天時(shí)間大漲近800元/噸，而近日中國(guó)也早早下發(fā)了2023年第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量，配額量為11182萬(wàn)噸。中國(guó)市場(chǎng)的巨大利好沖銷(xiāo)了上周市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂，推動(dòng)了油價(jià)的上行。但夜盤(pán)時(shí)段油價(jià)回吐了近半漲幅，經(jīng)濟(jì)下行壓力及美股沖高大幅回落讓部分投資者選擇了日內(nèi)獲利了結(jié)。
(資料圖片僅供參考)
顯然目前原油市場(chǎng)面臨的影響因素較為復(fù)雜，尤其是需求端關(guān)于經(jīng)濟(jì)下行壓力對(duì)需求的壓制與中國(guó)能否從需求端重新帶動(dòng)全球市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的分歧明顯。自從中國(guó)在去年12月對(duì)新冠防控做出重大調(diào)整之后，油價(jià)的波動(dòng)大部分時(shí)間都是圍繞對(duì)需求的觀點(diǎn)進(jìn)行博弈，中國(guó)需求能否強(qiáng)勢(shì)回歸，并帶動(dòng)全球市場(chǎng)成為當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。作為全球人口第一大國(guó)，三年來(lái)國(guó)內(nèi)迎來(lái)了首次全面疫情沖擊，顯然會(huì)讓市場(chǎng)高度緊張，在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)我們見(jiàn)到了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)疫情防控政策影響評(píng)估的搖擺，隨著時(shí)間推移局面逐漸清晰，周一河南、蘇州等多個(gè)省市發(fā)布了相關(guān)疫情調(diào)研報(bào)告感染率普遍已經(jīng)是80-90％，在過(guò)去幾周中國(guó)還是比較平穩(wěn)的度過(guò)了疫情峰值，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市社會(huì)活力正在快速恢復(fù)，中國(guó)需求的重新啟動(dòng)還是非常值得期待，但考慮到對(duì)需求恢復(fù)還是預(yù)期階段，油價(jià)大概率還是會(huì)維持低位區(qū)間震蕩，雖然油價(jià)低位有所反彈但近端月差結(jié)構(gòu)維持弱勢(shì)，顯示當(dāng)前疲弱供需現(xiàn)實(shí)。另外讓國(guó)內(nèi)試圖做多的投資者比較郁悶的是SC漲幅看起來(lái)明顯小于國(guó)際油價(jià)，其主要原因是近期人民幣大幅升值了3％，這抵消了同期國(guó)際油價(jià)的漲幅，事實(shí)上在此期間因人民幣走強(qiáng)反而推動(dòng)SC與國(guó)際油價(jià)價(jià)差有所縮小。后續(xù)隨著更多信息的明朗預(yù)計(jì)油價(jià)仍會(huì)有較大的波動(dòng)，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.86美元，漲幅1.17％，報(bào)74.63美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.08美元，漲幅1.37％，報(bào)79.65美元/桶；INE原油期貨收跌0.28％，報(bào)526.4元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.69％，報(bào)103.19；港交所美元兌人民幣跌幅1.24％，報(bào)6.7464；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0％，報(bào)114.31；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.34％，報(bào)33517.65
近期要聞
【1】當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（1月6日），德國(guó)能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的最新報(bào)告顯示，該國(guó)天然氣進(jìn)口量下降超12％，挪威取代俄羅斯成為頭號(hào)供應(yīng)國(guó)。
報(bào)告稱(chēng)，下跌的原因主要是由于來(lái)自俄羅斯的交付量有所下降，年內(nèi)通過(guò)“北溪-1”的天然氣運(yùn)量先是下降了六成，之后降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至八成，最終于9月初降至零。為了填補(bǔ)俄羅斯能源的缺口，德國(guó)從荷蘭、比利時(shí)和挪威額外進(jìn)口了一些天然氣。這使得挪威取代俄羅斯成為德國(guó)頭號(hào)供應(yīng)國(guó)，占總供應(yīng)量的33％，而俄羅斯的供應(yīng)份額從2021年的52％銳減至22％。
同時(shí)，德國(guó)減少了天然氣的出口，出口量約為501太瓦時(shí)，較2021年的749太瓦時(shí)減少了約三分之一。這意味著，德國(guó)的天然氣可用量為948太瓦時(shí)，高于2021年的902太瓦時(shí)。2022年，德國(guó)還顯著降低了天然氣的使用量。與過(guò)去四年平均相比，天然氣消費(fèi)量下降了14％；與2021年相比，工業(yè)消費(fèi)下降了15％，而家庭和企業(yè)節(jié)省了12％。報(bào)告指出，除了德國(guó)政府公布一系列的節(jié)能要求，導(dǎo)致消費(fèi)量走低的另一個(gè)主要原因是，去年氣溫較過(guò)去四年的平均值高出了1.1攝氏度，使得天然氣用于供暖的需求顯著下降。
而在儲(chǔ)氣方面，德國(guó)也有好消息。雖然俄羅斯于下半年對(duì)其逐步“斷氣”，但德國(guó)依然在填充儲(chǔ)氣設(shè)施方面快于既定目標(biāo)。目前，德國(guó)儲(chǔ)氣水平為90.72％，遠(yuǎn)高于監(jiān)管機(jī)構(gòu)2月初預(yù)期的40％。不過(guò)，德國(guó)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)局認(rèn)為，在供應(yīng)不確定性高企的情況下，今年的裝填仍將是一個(gè)挑戰(zhàn)。。
【2】 據(jù)國(guó)內(nèi)咨詢機(jī)構(gòu)最新獲悉，商務(wù)部于近日下發(fā)2023年第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許量，配額量為11182萬(wàn)噸，同比去年第二批上漲112.2％。疊加前期提前下發(fā)的部分允許量，截至目前2023年進(jìn)口原油配額共計(jì)下發(fā)13182萬(wàn)噸。
另國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)，元旦開(kāi)始中國(guó)山東煉廠開(kāi)啟大幅漲價(jià)模式，短短幾天汽油累計(jì)漲幅近800元/噸。其中1月9日當(dāng)日汽油價(jià)格就大漲300元，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)從12月27進(jìn)入這波漲價(jià)周期，所有煉廠汽油產(chǎn)銷(xiāo)比穩(wěn)居100以上，元旦需求，春節(jié)前抄底，加之年底物流緊張，地?zé)捚蛶?kù)存持續(xù)低位，推動(dòng)了此輪成品油價(jià)格的大漲。
【3】1月8日，中國(guó)時(shí)隔三年重開(kāi)邊境。此前官方預(yù)測(cè)，農(nóng)歷新年期間預(yù)計(jì)將有約20億人次出行，幾乎是去年的兩倍，并恢復(fù)到2019年水平的70％。根據(jù)航空數(shù)據(jù)提供商Cirium的數(shù)據(jù)，各國(guó)航空公司在邊境開(kāi)放后增加了航班，1月份往返中國(guó)的國(guó)際運(yùn)力提高了9.5％。分析人士表示，預(yù)計(jì)中國(guó)航空公司將成為該國(guó)重新開(kāi)放國(guó)際航班的早期贏家，它們已讓大多數(shù)寬體飛機(jī)和員工做好準(zhǔn)備，而外國(guó)航空公司在之前他國(guó)邊境開(kāi)放后因運(yùn)力限制而苦苦掙扎。
Cirium數(shù)據(jù)顯示，計(jì)劃于2月份進(jìn)出中國(guó)的國(guó)際運(yùn)力較上周增長(zhǎng)23％，3月份同期增長(zhǎng)13％。在3月26日開(kāi)始的夏季航班時(shí)刻表季節(jié)開(kāi)始后，預(yù)計(jì)4月份運(yùn)力將大幅增加到430萬(wàn)，1-3月分別約為185萬(wàn)、200萬(wàn)和270萬(wàn)。
以上圖表數(shù)據(jù)來(lái)源文華財(cái)經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部
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